智通财经获悉，尽管众人供应垂危且价钱创记录，但由于巧克力工场的加工速率保捏不变，纽约可可豆期货波及新高。周五好意思国早盘，最活跃的期货合约一度飙升5%，波及每吨11578好意思元的历史高位。甩掉发稿，可可价钱涨幅收窄至3.4%，至11,405好意思元/吨;伦敦近似期货价钱飞腾4.8%。
北好意思加工速率老成，可可价钱再革命高
周四收盘后公布的数据分解，第一季度北好意思地区的可可粉(可可粉被加工成黄油和用于糖果的可可粉)同比增长近4%。欧洲的加工量仅下跌了约2%，亚洲的加工量也仅略有下跌。本年，可可期货价钱自2024年头以来仍是飞腾了一倍多，数据发布之后，可可价钱进一步走高，冲突前高进而续创历史新高。
对此，ArrowStream公司高等巨额商品分析师John Goodwin示意，这些数据“远莫得达到结束这轮涨势所需的恶化进度。这些数据的弹性之强令东谈主难以置信”。
荷兰妥洽银行驻伦敦的分析师Paul Joules则示意，研磨数据标明，尽管现时的价钱如斯，但现时的需求仍在守护，需求轻松将会到来，但昭彰需要比阛阓预期更长的时期能力渗入到碾磨数据中。
Bloomberg Intelligence分析师Diana Gomes和Ignacio Canals Polo在周四的一份讲演中写谈，由于第一季度强盛的数据标明，加工商将需要以更高的价钱补充可可豆库存，研磨速率可能“在2025年之前保捏低迷”。分析师示意，跟着近期可可价钱飞腾彭胀到零卖货架，花费者需求也将不绝承压。
此前，海外可可组织(International Cocoa Organization)于2月份曾臆测，由于非洲加工产量下跌7%，本年度众人磨粉量将下跌近5%。严重的可可贫乏和随之而来的价钱飙升迫使一些加工商间歇性地罢手分娩或支付溢价，并从小栽种者何处预订可可豆以确保供应。
供应出息仍未清朗，可可价钱上行风险大
由于西非主要栽种户的收货欠安，导致众人食粮供应贯穿第三年出现贫乏，本年的可可期货价钱飞腾了一倍多。尽管价钱飙升，但投契者实质上一直在撤出阛阓。跟着价钱飙升，对冲基金不绝削减看涨押注，纽约和伦敦可可期货的净多头头寸出现了一年多来的最大单周跌幅。
较低的净多头押注和减少的未平仓合约标明，什物买家可能在反弹中阐明了作用。Hightower Report的分析师在周一的一份讲演中示意，营业净空头的萎缩“进一步证明了营业空头回补推进了可可飞腾”。政策师Mike McGlone周一写谈，纽约期货“从未如斯垂危”，并指出价钱是五年平均水平的三倍多。“咱们的论断是，可能会出现顶点倒霉，可能是因为分娩商的对冲合约受到挤压。”
但是，供应情况仍有恶化的风险。供应景象可能会恶化。欧盟行将出台的规章——旨在阻遏轻松丛林的家具在商店销售——可能会使欧盟巧克力制造商更难获取供应。海外可可组织预测，众人供应贫乏或将捏续，展望2023-2024年度众人可可供应缺口达37.4万吨，为六十多年来最大供应赤字，是前年7.4万吨供应缺口的五倍。
尽管这一项技艺办法分解可可价钱可能飙升得太快，但好多分析师也尚未看到阛阓触顶。举例，在正确预测了近期的高点之后，花旗集团分析师还示意，价钱可能在2025年下半年之前保捏高位。而有名巧克力制造商百乐嘉利宝示意，展望严重的可可贫乏将捏续到下一季。
巧克力制造商盈利受冲击
本年可可价钱的短暂大幅飞腾，正对众人巧克力库存酿成影响。投资者纷繁评估，若是这种重要原料的资本捏续走高，糖果公司可能濒临的影响。可可期货价钱在2024年飞腾了一倍多，本周飙升至每吨1万好意思元以上，这是前所未有的。这种巨额商品的阐明甚而起先了东谈主工智能骄子英伟达(NVDA.US)的扫视阐明，甚而比铜还贵。
这对好时(HSY.US)、亿滋(MDLZ.US)等公司来说是个坏音书。尽管分娩商会提前几个月购买可可豆，但华尔街展望，若是可可豆价钱居高不下，这些公司可能难以将飞腾的资本转嫁给花费者，以捍卫我方的利润率。
Mirabaud Group董事John Plassard示意:“订价权有其局限性。”他补充说，可可价钱的赶快飞腾“无疑将影响该行业悉数分娩商的利润和销售。”
众人巧克力相关股票仍是感受到了胆怯。瑞士的雀巢、吉百利和巧克力分娩商亿滋以及众人最大的散装巧克力分娩商百乐嘉利宝本年皆出现了下滑。况且，除了可可除外，原糖价钱近期也走高。周五，原糖纽约期货价钱飞腾0.6%
可可价钱的飙升正在推进这些公司的干预通胀，为了适度利润率受到的影响，巧克力分娩商本年的订价需要高于分析师现时的预期。举例，分析师臆测，可可资本约占瑞士莲集团销售额的10%，由于对冲(包括以较廉价钱买入的股票)，不时需要6-12个月的时期能力消化掉。
与此同期，华尔街是多年来最不看好糖果制造商好时的时候。法国巴黎银行是最新一家下调好时评级的公司，周二将其评级下调至“中性”，原因是近期可可价钱飙升。鉴于资本上升，分析师Max Gumport将好时2025年调理后每股收益预期下调了9%。
百达金钱管理公司高等投资司理Evgenia Molotova示意:“当今作念巧克力分娩商并不好。这在很猛进度上取决于天气和疾病体育游戏app平台，但本年的收货受到严重影响，因此这些库存可能还会进一步下跌。”